По данным Cryptoquant, краткосрочный спрос на биткоин несколько ослаб, но долгосрочный спрос остаётся устойчивым. Это указывает на то, что текущий бычий цикл находится на поздней стадии накопления, но не приближается к окончательному завершению.
В настоящее время средние и крупные держатели биткоинов, хранящие от 100 до 1000 BTC (дельфины), выступают главной движущей силой, под контролем котором находится примерно 26% оборотного предложения, или около 5,16 млн BTC.
Только в 2025 году организации, в число которых входят биржевые инвестиционные фонды (ETF), корпоративные казначейства и институциональные инвесторы, накопили более 681,000 BTC, в то время как более мелкие сократили свои позиции.
Несмотря на недавнее снижение краткосрочных показателей, в отчёте Cryptoquant подчёркивается, что структурный спрос остаётся устойчивым. Годовой прирост активов выше упомянутой группы составляет 907,000 BTC, что превышает 365-дневную скользящую среднюю в 730,000 BTC. Соответственно, бычий тренд ещё не исчерпан.
Во время предыдущих пиков рынка, например, в 2021 году годовой рост балансов дельфинов опускался ниже долгосрочного среднего значения и свидетельствовал об истощении институционального спроса. Сейчас же ситуация другая: долгосрочное накопление сохраняется, что указывает на зрелую и устойчивую бычью структуру.
Аналитики Cryptoquant полагают, что возобновление накопления, особенно со стороны биржевых инвестиционных фондов (ETF) и крупных держателей, станет ключом к повторному тестированию и преодолению биткоином пика в $126,000. Иначе рынок может остаться в фазе консолидации, типичной для поздней стадии цикла.
